6月4日上午，喻园管理论坛2025年第35期（总第1076期）在sunbet申搏官方网站105教室举行。美国佛罗里达大学沃灵顿商学院终身教授郑兴以0peration Dumbo Drop: To Airdrop or Not to Airdrop for Initial Coin Offering Success?为题进行了学术分享，与参会人员进行了交流探讨。本次论坛由sunbet申搏官方网站王秭移老师主持。

郑兴教授聚焦区块链初创企业的空投（Airdrop）营销策略，结合Ethereum平台上某区块链项目的促销空投案例，通过断点回归设计实证分析了空投对投资者 ICO 投资行为的影响。他指出，该项目在 2017 年向账户余额超 0.1 个以太币的用户随机发放促销代币加量包，规则透明且未提前预告，形成理想的准随机实验场景。研究发现，收到空投的投资者参与 ICO 的概率提升 2.3 倍，投资金额也显著增加，这一效应源于空投带来的认知提升与回报加成。进一步研究表明，空投对投资行为的促进作用在历史交互项目与目标项目差异较大的投资者中更为显著。团队通过自然语言处理技术分析项目白皮书主题相似性，发现投资者更倾向于在技术或业务方向多元化的项目中接受空投激励，这一结论支持了投资多元化理论，挑战了 “熟悉度偏好”（familiarity preference）的传统假设。此外，空投还能增强投资者对目标项目的长期粘性。

郑兴教授强调，区块链的透明性使研究者能基于用户链上交互记录进行行为分析，为金融营销研究提供了新范式。其研究不仅验证了空投策略在ICO 中的实际效果，更通过差异化影响机制的揭示，为初创企业优化空投对象筛选、提升营销效率提供了数据支撑，同时为区块链领域的投资行为理论增添了实证依据。

在学术分享会的问答环节，与会人员积极提问，与郑兴教授展开热烈互动。有学生询问“free token的转卖的问题”，教授指出链上交易具有透明性，token 流转可被追踪，这一特性既保障了数据研究的可行性，也对违规交易形成约束。针对 “不同类型代币的空投效果差异”，教授结合研究中对项目白皮书主题相似性的分析解释道，技术或业务方向多元化的项目空投更易激发投资行为，验证了差异化策略的重要性。当被问及 “调节作用机制如何验证” 时，教授强调研究通过数值验证与实证模型，揭示了空投对投资概率、金额及长期粘性的影响路径。

在热烈的讨论中，本次学术分享会议圆满结束。郑兴教授的研究不仅为区块链营销领域提供了新范式，其关于空投策略的洞见也引发了学界与业界对加密金融生态的深度思考，期待未来更多前沿研究为行业发展注入新动能。